미증시 연일 최고점 돌파! 향후 전망은

"S&P 500, 3,085p 돌파!"

 

최근 미증시는 미중간의 관셰철회 등 그간 있었던 미중무역분쟁의 완화움직임으로 상승을 이루어 내고 있습니다. 최근 FactSet에서는 11월 1일 발표된 S&P 500 4Q Earning Report 예상에 관한 내용과 그에 대한 생각공유를 해보려 합니다.

 

"S&P 500에 편입된 기업의 2019 4Q 어닝실적은 전년대비 감소할 것으로 예상" 한다는 내용입니다.

2019년 4분기 S&P 500 Earning Growth_FactSet

 2019 4Q의 Earning은 올해 초 전년동기대비 5.5% 성장할 것이라는 전망을 내놓았지만, 시간이 지날수록 하락하다가 최근에는 0%를 밑돌면서 전년동기대비 마이너스 성장을 기록할 것이라고 예측을 하고 있습니다.

 

하지만 이에 비해 미증시는 3035로 역사적 고점을 맞이했습니다.

S&P 500 EPS 대비 증시 _ FactSet

 물론, 위험자산은 앞으로 더욱 성장할 것이라는 기대감이 반영이 되는 시장이라는 점을 감안해서도, 또한 최근 미중무역분쟁의 완화조짐이 나오는 부분에서 현재까지 반영된 S&P 500의 Earning이 저평가되었을 수 있다는 부분에서 “고평가”된 것으로 보일 수 있지만, 실제로 미중무역분쟁 탓에 S&P 500 기업들이 매출을 덜 이루었는지는 확인이 필요한 부분이지 않을까요.

 

 또한 Late Cycle은 경제활동의 자연적인 감소가 이뤄지는 시기이고 그 요인으로는 각 서비스, 재화의 생산성의 감소/ 고용시장 포화로 인한 인건비 증가/ 기업 스스로 자체 사이클을 판단하고 현금을 마련 하는 등의 여러 부분이 오히려 Earning이 감소하는 부분이었다면, 미중무역 분쟁이 완화됨으로 인한 S&P 500의 Earning 회복이 얼마나 클지도 고민해봐야 할 부분일까? 싶은 생각이 듭니다.

 

S&P 500 Forward 12-Month EPS _ FactSet

Forward 12-Month PE Ratio는 향후 12개월간 벌어들일 주당 순이익에 대한 현재 증시의 평가를 보여줍니다.

 

"10년 평균 약 15배, 5년 평균 16.8배, 현재는 17배를 돌파,"