2019년 6월 배당성장 주식 - Lowe's

2019년 6월 배당성장 주식

Lowe’s

2019년 6월 배당성장 포트폴리오에 담고자 하는 주식은 Lowe’s (LOW) 이다.

 

 

1. 개요

 

로우스는 미국의 주택 개량/개선 용품 및 기기 소매점 체인 업체이다. 냉장고, 전자레인지와 같은 가전제품부터 가구, 페인트, 화분, 타일, 전기톱까지 가정에서 필요할만한 모든 것을 판매한다.

 

 

2. 배당성장 역사

 

Dividend.com에 의하면 Lowe’s의 배당 지급은 1963년부터 시작했고, 현재까지 상승시켜온 Dividend King 종목 중 하나이다.

오늘날까지 56년간 배당을 감소시키지 않고 성장시킨 기업

배당을 오랜 기간 동안 성장시켜온 것은 안정적인 이윤창출 구조를 가지고 있으며, 기업이익분배성향이 높고, 앞으로도 이런 추세를 유지할 가능성이 크다고 생각할 수 있다.

 

 

3. 성장성

 

배당을 꾸준히 성장시키면서 배당소득을 추구하여도, 자본 가격의 손실을 입는다면 투자에 대한 의미가 퇴색될 수 있다.

 

미국의 투자연구센터인 Zacks에서 추정하는 Lowe’s의 EPS (주당 순이익) 전망치는 다음과 같다.

기간	현재	2020.01.30.	2021.01.30.	2022.01.30.	2023.01.30	4년간
주당 순이익	5.13$	6.029$	6.949$	7.93$	9.055$	+3.925$
YOY+		+17.5%	+15.2%	+14.1%	+14.1%	+76.5%

 

 

4. 밸류에이션

 

현재 (2019년 5월 23일 기준) Lowe’s 가격은 96$ 이며, 현재 EPS ttm (주당 순이익)은 5.13$ 이므로, PE는 약 19배 정도이다.

매년 EPS의 성장률은 약 15% 정도로, PEG (주가수익 성장비율)은 1.26배 정도이다.

 

S&P500 PER

S&P500 EPS

Fact Set 자료기준, 2019년 3월 25일 기준 S&P500의 PER은 약 18배 인 점을 보면 Lowe’s는 비교적 높은 가격에 거래되고 있다고 볼 수 있으나, S&P500의 평균 예상 성장률은 약 6% 정도로 PEG (주가수익 성장비율)은 3배 정도로 과평가 되어있는 수준을 감안할 때, Lowe’s는 S&P500 기업대비 투자 가치가 높다고 볼 수 있다.

 

 

5. 매수/매도 전략

 

5-1. 매수관점

Lowe’s의 배당성장이력, 성장성, 밸류에이션을 감안할 때 현재 가격 (96$)은 합리적인 수준으로 느껴진다.

 

5-2. 매도관점

현재의 Business Cycle은 Late Cycle으로 기업의 성장성이 둔화되고, 인플레이션이 상승하는 시기이다.

이후 침체가 다가올 경우, Lowe’s의 경우 주당 순이익이 2$에서 1.2$ 까지 –50% 하락했으며 (08년 침체) PER은 13배까지 하락했다.

 

이에, 현재 침체가 온다면 예상하는 EPS 변화는 2.5$ 수준이며, PER 13배가 적용된다면, 32$ 까지 하락할 가능성이 있다.

이에 예상 EPS 성장률이 현재 4년간 +70% 수준에서 +30% 수준 이하로 떨어지게 된다면 매도해야할 시점으로 생각한다.