주식공부 - 좋은 주식 찾기 - C of CAN SLIM 기법

미국의 투자 전략가이자 투자자인 윌리엄 오닐은 최고의 주식을 찾기 위해서 지금까지 상승한 종목들의 공통점을 찾기 위해서 노력을 해왔습니다. 그리고 그 노력의 결과를 투자 공식으로 만들어 낸 것이 CAN SLIM 기법입니다.

CAN SLIM은 오닐이 생각하는 좋은 주식의 조건들의 단어의 앞자리를 따서 만든 종목 선택 전략으로 간략한 개요는 이렇습니다.

 

C : 현재의 주당 분기 순이익. 클수록, 빠르게 성장할수록 좋다.

A : 연간 순이익 증가율. 성장의 열쇠를 찾아라.

N : 신제품, 신경영, 신고가. 적절한 시점에 매수하라.

S : 수요와 공급. 결정적인 시점의 대규모 수요

L : 주도주인가 소외주인가. 당신의 주식은 어느 쪽?

I : 기관 투자가의 뒷받침. 리더의 움직임을 좇아라

M: 시장의 방향 : 어떻게 판단할 것인가.

 

C of CAN SLIM

 

C: [Current] 현재의 주당 분기 순이익이 어떤가.

C : [Current] 당기 순이익이 크게 증가하고 있는 주식을 찾아라.

 

엄청난 주가상승을 겪은 기업들의 공통적인 특성 중 가장 중요한 특성은 시세의 대폭발에 앞서 직전 1~2분기에 순이익이 급증했다는 사실입니다. 윌리엄 오닐의 ‘최고의 주식 최적의 타이밍’에서는 이렇게 주장했습니다.

- 델컴퓨터는 1996년 11월부터 주가가 치솟았는데, 직전 2분기 동안 연속해서 순이익이 74%, 108% 늘어났다.

- 시스코 시스템스는 1990년 5~7월 분기와 8~10월 분기에 순이익이 각각 150%, 155% 늘어났고, 주가는 그 후 3년 넘게 급등세를 이어갔다.

- 아메리카 온라인은 분기 순이익이 연속해서 900%, 283% 늘어난 직후인 1998년 10월부터 6개월간 주가가 폭발적으로 상승했다.

- 구글은 상장 직전 2분기 동안 순이익이 각각 112%, 123% 증가했따.

- 애플은 주가가 날아가기 직전 분기에 순이익이 350% 증가했고, 다음 분기에 또 다시 300% 늘어났다.

이러한 주장은 이 책에서만 나타난 증거는 아니며 순이익의 폭발적인 증가가 주가 급등세를 동반한 것은 주식시장 역사를 통틀어서 계속 있었던 일이라고 얘기합니다.

- 스투드베이커는 1914년에 순이익이 296% 늘어나자 주가는 8개월 사이 45달러에서 190달러로 뛰어 올랐다.

- 쿠반 아메리칸 슈가도 1916년에 순이익이 1175%나 급증했는데, 그해 주가는 35달러에서 230달러로 치솟았다.

- 1919년 스투츠 모터카는 베어캣이라는 고성능 스포츠카 출시를 앞두고 순이익이 70% 증가했고, 주가는 40주 만에 75달러에서 385달러로 상승했다.

- 유에스 캐스트 아이언 파이프의 주당 순이익은 1922년 1.51달러에서 1923년 21.92달러로 1352%나 급증했다. 그러자 1923년 말 30달러였던 주가가 1925년 초에는 250달러까지 올랐다.

- 폰 드 네모스는 1926년 3월 순이익이 259% 증가했다고 발표했는데, 그해 7월 41달러에 머물렀던 주가가 1929년 증시 붕괴 직전에는 230달러까지 상승했다.

 

 윌리엄 오닐은 1952년부터 2001년까지 가장 뛰어난 주가 상승률을 기록한 600개 종목을 조사했는데, 넷 중 셋은 시세 폭발에 앞서 공식적으로 발표된 최근 분기 순이익이 평균 70%이상 늘어났다고 합니다. 나머지 하나도 시세 분출 직전 분기 순이익의 증가는 없었지만 다음 분기에 순이익이 급증했고, 평균 90%에 달했다고 합니다.

주식시장에서 매년 최고의 수익률을 기록한 종목들을 살펴보면 순이익의 급증과 주가의 급등간에 상관관계가 있음을 알 수 있습니다. 그래서 이 책의 내용처럼 우리나라의 주식시장에도 마찬가지로 적용이 될것이라 생각하고 찾아보았습니다.

- 에머슨퍼시픽은 주당 순이익은 2014년 191원에서 2015년 12월 2,098원으로 약 1000% 상승하였는데, 주가는 1만원에서 5만원까지 500% 상승했습니다.

 

[ 에머슨 퍼시픽 각 지표 ]

 

[ 같은 기간 에머슨 퍼시픽 주가 ]

 

- 웹젠은 2015년 3월 주당 순이익이 –32억원에서 2015년 9월 832억원이 되어 폭발적인 이익성 증가로 주가 또한 약 7천원이었던 주가가 약 2만원 까지 상승 했습니다.

[ 웹젠의 주당 순이익 증가량 ]

[ 웹젠의 같은 기간 주가 ]

 

- 와이솔의 2014년 12월 주당 순이익은 677원으로 1년 뒤, 2015년 12월 주당순이익은 1,495원으로 약 200% 상승했는데 주가는 약 5,500원에서 15,000원으로 상승했습니다.

[ 와이솔의 주당 순이익 ]

[ 와이솔의 같은 기간 주당 순이익 ]

 

우리나라 주식시장에서도 윌리엄 오닐이 말했던 바와 같이 적용이 된다는 점을 과거 기록을 통해서 알 수 있었습니다. 

 

즉, 매수할 주식을 고를 때는 반드시 최근의 분기별 주당 순이익이 전년도 같은 분기와 비교해 상당히 큰 폭으로 증가한 종목을 선정해야 합니다.

Caution

주의할 점 1 : 잘못된 실적 발표에 주의할 것.

[ 3월 31일 그레이트 쉐이크스 코퍼레이션의 분기 매출액은 사상 최대인 720만 달러로 지난해 같은 기간의 600만 달러에 비해 20% 늘어났습니다. ] 라는 내용의 실적보고서를 받아본다면 꽤 나쁘지 않은 실적이라 생각할 수 있습니다.

하지만 [ 주당 순이익은 2.10달러로 사상 최고치를 기록했는데, 지난해 같은 분기 2.00달러에 비해 5% 늘어났습니다. ] 라고 내용이 덧붙여져 있다면 이 회사의 마진율이 더 좋아졌다고 봐야할까요? 라고 지적합니다.

또한, 현재의 주당 분기 순이익을 지난해 같은 기간의 주당 순이익과 비교해야 합니다. 직전 분기와의 비교가 아닙니다. 기업들은 계절적인 요인에 의해 따른 매출액과 순이익 왜곡이 있을 수 있기 때문입니다. 다시 말해, 4분기 순이익을 3분기 순이익과 비교해선 안되며, 4분기 순이익은 지난해 4분기 순이익과 비교해야 하는 것입니다.

 

주의할 점 2 : 일회성 특별이익은 차감하라.

계속성이 없는 이익발생에 대해서 이익이 크게 증가했다고 하여 투자가치로 받아들여서는 안됩니다. OO회사의 공장처분으로 부동산 수익을 크게 얻어 매출액에 잡히게 되었을 경우, 피상적으로는 매출액과 순이익이 크게 늘어난 것으로 판단할 수 있지만, 1회성 매출로서 회사의 본질적인 매출에는 영향이 없는 것으로 이것을 통해서 회사가 좋다 나쁘다 결정해서는 안되는 것입니다.

주의할 점 3 : 최소한의 순이익 증가율을 미리 설정하라

윌리엄 오닐은 주당 분기 순이익이 최소한 전년 동기 대비 18~20% 증가하지 않은 기업의 주식은 사지 말라. 라고 조언 합니다. 또한, 전문가들 중 상당수는 25~30%의 순이익 증가율을 좋은 기업의 기준으로 삼고 있고, 대세 상승기에는 더욱 강력한 순이익 증가율, 40~500%를 보이는 종목에 집중해야 한다고 조언합니다.

 

Referance

분기당 순이익 증가율이 커지는 회사를 찾아라

윌리엄 오닐은 분기 순이익 증가율이 갈수록 커지는 회사를 찾아야한다고 조언합니다. 단순히 순이익이 늘어난다고 해서 시세가 분출하는 것은 아니며, 순이익 증가율의 폭도 중요하지만 앞선 분기의 순이익 증가율보다 얼마나 더 커졌는가 하는 점 역시 중요하다고 강조합니다.

 

어닝 서프라이즈를 발견하라 (Earning Surprise)

어느 기업의 연간 순이익이 15% 정도 늘어나다가 갑자기 순이익 증가율이 가속화돼 40~50%씩 성장하기 시작한다면, 이런 경우 어닝 서프라이즈라고 하며 이런 기업이 좋은 주식이 될 수 있는 가능성이 높습니다.

 

매출액 증가율에 집중하라.

매출액의 증가율에 집중하는 것도 중요합니다. 순이익이 아주 큰 폭으로 증가하였다고 하더라도 분기 매출액이 최소 25% 늘어났거나 적어도 3분기 이상에 걸쳐 매출액 증가율이 가속화하고 있어야 의미가 있습니다. 순이익 증가율이 늘어난다고 하더라도 매출이 적게 늘어난다면 그것은 몇 분기동안 비용절감, 광고선전비 등을 통해서 순이익을 부풀릴 수 있다는 점이 적용이 될 수 있기 때문입니다. 좋은 기업은 매출이 늘면서 순이익이 폭발적으로 성장하는 기업이어야 하는 것입니다.

2분기 연속 순이익의 감소는 심각한 문제다.

분기 순이익 증가율이 감소하기 시작할 때, 특히 급격히 줄어들 때를 아는 것도 매우 중요합니다. 어ᄄᅠᆫ 기업이 50%씩 순이익이 늘어나다가 갑자기 15%만 증가했다면 아마 어떤 문제가 생긴 부분일 수 있으며 이런 주식은 관찰이 필요한 것입니다. 하지만 갑자기 줄어들어들었다고 해서 외면할 것은 아니라, 최소 2분기 정도의 순이익 감소율이 정말 심각한 문제인지 따져보아야 하겠습니다.